美容院特别服务 巨子生物IPO将募资5亿-10亿美元(图)

美容经济蓬勃发展，医疗美容行业正以火箭般的速度增长，医疗美容企业也在排队抢占资本市场的号码牌。

5月5日，科复美和科丽津品牌背后的母公司启动了上市按钮，并向香港联交所提交了招股说明书。橘子生物IPO将筹资5亿美元至10亿美元。数据显示，2021年，橘子生物营收近16亿元，近三年净利润合计超过22亿元，毛利率超过87%，堪称“茅台酒”在化妆品领域。相关数据显示，2025年我国医美市场规模有望进一步增长至2781亿元，医美行业为何如此火爆？在这种大趋势下，为什么还有大量医美机构连年亏损？如何加速市场向合规化转变？带着这些疑问，三文先生将目光投向了美妆经济的冰山一角。

1、是谁点燃了医美行业的“火”？

越来越多的年轻人进入医美领域。

“你不能碰刚刚做的鼻子。” 小燕（化名）一边与记者聊天，一边举起手中的小镜子再次拍照。这是她最近最喜欢的事情之一。一个月前，小严隆鼻花了2万元。这次手术花了她将近3个月的工资，但她觉得很值得。“我的鼻子是扁的，以前还被人笑鼻子不直，做完之后，鼻子更直更精致了，现在感觉整张脸都立体了。”

除了手术，除皱瘦脸，玻尿酸是小妍日常的医美项目。至于成本，萧炎表示投资自己，不能吝啬。

医美正在成为一种趋势。根据新氧数据燕研究院发布的《2021医美行业白皮书》，预计2021年中国医美市场规模将达到1846亿，增速超20%。调查结果显示，80%以上的公众对医美的接受度较高，完全不能接受医美的受访者为0人。其中，一线和新一线城市是医美消费的主战场，医美消费者占比超过70%。过去三年，二线城市的消费者数量持续增长。，新一线城市呈现三足鼎立。

医美平台更美App发布的白皮书显示，医美消费群体主体趋于年轻化。虽然95后仍是医美行业的主力军，但00后占比19%。除了传统的女性消费，蓝脸经济也呈上升趋势，医美不再是女性的专利。

目前，医美项目可分为手术项目和非手术项目。非手术项目也俗称光医美，包括水光针、玻尿酸填充除皱、Botox瘦脸针等。与手术相比，这类项目风险小、恢复快、耗时短，更受消费者欢迎。据全球业务增长咨询公司Frost&统计，2016-2020年年轻医美市场CAGR达到13.9%，高于手术项目8.9%。2020年年轻医美市场规模将达到518亿元。

但同时，轻医美也因经营难度低而降低了准入门槛，导致大量医美机构专注于轻医美业务，同质化严重，鱼龙混杂。5月16日，爆料称，重庆市秀山县11家医美机构使用未取得国家药品注册证的A型肉毒杆菌素类药物，在无医疗机构许可的情况下为顾客进行面部手术。打针（俗称“瘦脸针”）。

“很多人都选择自己熟悉的美甲店、睫毛店打针，店里的工作人员也不知道货源有没有牌照，都是靠熟人推荐购买的。” 一位美甲店老板告诉记者。

羊城晚报记者走访市场发现，仅在广州市天河区君景花园小区，就有近10家中档医疗美容店，大多以美容养生店命名。、玻尿酸等医美项目。

2、为什么暴利行业赚钱难？

与打针、面部运动相比，医美面膜可以说是最没有活力的医美了。巨型生物也是基于此。据天猫旗舰店介绍，橘子生物仿胶原人胶原蛋白面膜售价198元/盒，均价39.6元/片。高价下，招股书显示，2019-2021年，橘子生物营收分别为9.57亿元、11.9亿元和15.52亿元，毛利率分别为83.3%、84.6%和87.2% .

但值得注意的是，它的净利率在下降，从2019年的60.1%下降到2021年的53.9%。毛利率这么高，为什么净利率会这样走？这与暴涨的销售成本密不可分。招股书显示，仅去年一年，橘子生物的销售费用就猛增118.9%。2019-2021年美容院特别服务，其销售及分销费用分别为9378.8万元、1.58亿元和3.46亿元。

40块钱的面膜，几千元的玻尿酸一针……暴利的医美公司，可能连钱都赚不到。去年8月，医美机构Emel冲击港股失败。作为老牌医美机构集团，伊美儿2018-2020年净利润分别为-1亿元、-1.18亿元、0.83亿元。利润问题多年来一直围绕着它。和 Giant Bio 一样，Immel 也被高昂的销售成本所困扰。招股书显示，2018年至2020年，销售费用分别达到1.99亿元、2.19亿元和1.88亿元，同期销售费用率分别为30.09%、29.67%和23.12%。

在医美产业链中，上游主要是原材料和医疗器械供应商，从事玻尿酸、肉毒素、胶原蛋白等原材料以及激光美容仪器的研发和生产。中游是公立医院整形科，民营医疗美容医院，还有很多小医疗机构。下游指线下美容院、SPA会所、医院等导流机构、线上搜索平台、线上垂直医美大健康平台。这些是主要的客户获取平台。

在这个产业链中，上游企业由于国家许可等壁垒，竞争不激烈。相比之下，中游赛道的竞争是残酷的。为了获客，医美机构不得不在营销上投入大量资金，单个获客成本可能达到6000至7000元，甚至更高。

胡润研究院的相关数据显示，在目前的医美行业中，50%的费用都贡献给了营销渠道，也就是广告费用。国内医美机构的净利率维持在1%至10%之间。与上游企业相比，处于产业链中游的医美机构盈利难度更大。高昂的获客成本让不少医美机构难以实现收支平衡。

3、如何加快市场合规？

营销费用的上涨，迫使医美机构分担本可以用于医生培训和高效管理的投资，也让医美行业的水越来越浑。在过度依赖营销之后，为了提高获客率，医美虚假宣传开始频频出现。

2021年10月25日，国家市场监督管理总局网站公布了2021年医美领域反不正当竞争执法典型案例，涉及虚假宣传医师资格、医疗机构资质荣誉、虚假宣传等。医疗美容产品功效和服务功效的宣传。各种“传单炒信”、直播等虚假宣传方式的行为。企查查数据显示，与“医美”相关的风险信息逐年增加。

乱象之下，2021年6月，八部委联合下发《关于进一步加强医疗美容综合监管执法的通知》。8月27日，国家市场监督管理总局印发《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

在各部门的牵手下，2021年又被称为“医疗元年”。国元证券表示，医美市场是消费市场的黄金赛道，行业将通过一系列强化监管加速向合规市场转型。江苏吴中副总裁、吴中美学首席战略官张帅新告诉羊城晚报记者，国内医疗美容市场具有消费医疗行业属性，仍处于发展初期，因此持续投入消费者教育和品牌建设需要。这也符合消费领域的特点。“为了促进医美市场的合规，首先要加大对监管机构的监管力度，推动各项配套法规出台。我国近年来不断完善这一点。此外，消费者的合规和安全意识也有所提高。，也将促进医美市场的合规化转变。”

据北京大学特聘教授陈根介绍，医美服务机构的整顿将持续进行，整个医美行业也将接受考验，消除泡沫，减少虚火。“可以肯定的是，未来能够生存的企业必须具备专业素质。上游需要丰富的产品管线和强大的定价能力；中游医疗服务机构需要具备高水平的技术和盈利能力；下游是一家具有科技和社会属性、轻资产运营的渠道公司。”

三个问题

医美消费更需理性

“外貌焦虑”这两年逐渐流行起来，甚至不再是年轻人的“专利”。据调查，70%的人群对自己的外表表现出一定程度的焦虑美容院特别服务，甚至是中度到重度的焦虑。三文君认为，追求美是有道理的，但大众尤其是年轻人不应该盲目追求单一的审美。在追求美的过程中，我们也应该多一些理性，多一些思考。

消费者在消费医美时一定要擦亮眼睛，寻找正规机构，不要被网络上鱼龙混杂的医美宣传蒙蔽了双眼，这也是对美的追求负责。同时，监管部门加强监管，消费者对医疗美容持谨慎态度，建立对医疗美容功效的合理认识，有利于市场的成熟和医疗美容消费的理性发展。最后想对三文老师说，自信是最美的。（记者杭颖）