同名化妆品以及数量可观的其它品牌受益于新兴市场的增加

在雅诗兰黛，生活是美好的。同名化妆品的制造商和相当数量的其他品牌——倩碧、MAC、Aveda 和 Bobbi Brown——似乎在市场上站稳了脚跟。由于其广泛的地理分布，该公司受益于新兴市场的城市化、不断壮大的中产阶级和不断增长的女性就业。根据上周公布的截至 6 月 30 日的 2013 财年业绩，发展中市场占总销售额的近 12%。在中国，尽管经济放缓，但销售额仍增长了近 20%。

作为知名的美容产品制造商，雅诗兰黛也服务于相对富裕的消费者。去年整体销售额增长 6%，比全球高端美容市场高出 2 个百分点。但雅诗兰黛的奢侈品牌——La Mer 乳霜、Jo 和 Tom Ford——合计增长了 20%。

该公司最大的业务部门 - 护肤品 - 占其去年 100 亿美元销售额的 44%，这里也有很大的机会，尤其是在亚洲。例如，该公司表示，中国 94% 的女性使用护肤品。但大多数都不是品牌产品，这促使西方美容巨头出售奢侈品牌化妆品，以期复制奢侈服装、手袋等的成功。周五，全球销售额最大的化妆品制造商欧莱雅（L'Oréal）对一家专门生产口罩的中国公司 Magic 进行了收购。

雅诗兰黛 67 美元的股价与其过去三年的平均市盈率（约 23 倍）一致。这意味着，对于投资者而言，价格上涨可能来自盈利增长的加速。

雅诗兰黛的固定成本很高。这意味着风险在于经济衰退会打击可自由支配的支出。一旦发生这种情况，事情就会变得非常糟糕。