零售业：美容行业的并购热潮不会有降温迹象(图)

消费和零售咨询公司 AT () 的合伙人 Hana Ben- 在最近的一份公司报告中表示，美容行业的并购热潮没有减弱的迹象。

在核心市场的有机增长放缓后，美容行业的并购活动开始腾飞。过去五年，美国的美容和个人护理行业有机增长仅为 3%，未来五年显着增长的前景渺茫。

市场既高度集中又高度分散：垄断美妆市场的三大巨头（欧莱雅、科蒂、雅诗兰黛）占总市场份额的45%以上，其余由无数中小微企业组成大小品牌。

根据AT对各行业数百宗并购交易的分析，如果一个行业前三大巨头的合并市场份额超过45%，则该行业已准备好进行整合。

在这个关键时刻，一个企业的生存和发展是由收购还是被收购决定的。这就是当今美容行业不断上演并购交易的原因。

AT 最近对 2010 年至 2016 年全球美容和个人护理行业的 214 起并购案例进行了研究，得出的结论总结在标题“Shop or Drop: The Path for in”（No M&A or : ）中唯一的方法）报告。报告从人、原因、事件和手段等角度分析了美容行业的价值创造。

从连续收购中创造价值

报告显示，如果一家美妆企业一年能发起至少两次并购，那么该公司的价值和股价将比其他公司增长得更快。更具体地说，该公司的企业价值将比其他公司快 26% 的增长。

该报告比较了 214 家美容公司的企业价值 (EV) 和 ()。结果表明，连续完成并购的公司在这两个指标中是连续完成并购的公司的1.4倍。华尔街对并购市场中这些热门收购目标的估值明显高于其他普通公司。

该报告总结了推动并购交易的四大力量，并用饼图表示了每种力量在并购案例中的份额：

消费者 (60%)

创新 (20%)

分销渠道 (12%)

新市场 (8%)

消费者

消费者是报告中近 60% 的并购交易背后的关键力量。美容和个人护理巨头一直在寻找能够吸引亚洲和非洲裔消费者等新兴消费群体的利基创意公司。此类情况包括：

2014年，收购主要为有色人种设计的美国有机美容品牌Carol's

2014年，美国私募基金TPG投资200至3亿美元，成为流行美妆品牌精灵的大股东

2011年，露华浓（）集团收购美甲品牌

创新

以创新力量为主导的并购交易占研究对象的20%。直接收购创新美妆品牌或许是创新的捷径。目前，以高科技和生物科技为主的美容产品和设备火爆，该领域成为并购热点。典型案例包括：

美国药妆品牌收购矿物美容品牌

加拿大制药巨头收购医疗美容设备制造商 Solta

分销渠道

在报告研究的案例中，12%的并购是为了获取新的分销渠道。收购电子商务业务是并购的主要动力。传统零售商通过收购电子商务为消费者获取更多接触点。典型案例包括：

梅西百货收购了美容专业零售商 Blue，旨在为传统的百货商店环境增添一种新的美容产品分销模式。

美国零售巨头收购在线美容电子商务公司。

新市场

旨在开拓新市场的并购交易占报告的 8%。通过收购当地企业，可以快速获得当地的分销渠道，为企业节省了直接建立分销网络的时间和成本，有效解决了进口壁垒问题。

这里的成功案例通常发生在交易双方处于成熟健全的市场时，例如北美、欧洲和日本的美容公司：

有机美容产品制造商 Hain 收购护理产品制造商以进军加拿大市场

日本美妆品牌Kosé收购彩妆品牌Tarte 拓展美国高端彩妆市场

报告结论

在美容行业，积极并购的公司比保守的公司创造更多的价值。这表明，未来将主导美妆及个护市场的企业需要有一双并购的眼光，同时具备整合业务和支持旗下子公司的综合能力。