日化行业无论：外资绝对领先,本土企业(组图)

日化行业是国内外证券市场消费品行业的焦点，牛股层出不穷。我们认为这将是下一个A股市值1000亿的行业。虽然目前这个行业的上市公司不多，但未来5-10年这个行业将会涌现出一批优秀的上市公司。

日化行业包括护肤品、护发、沐浴产品、口腔护理、彩妆、婴儿和香水等子行业，其中前5大子行业贡献了87%的行业销售额。这是一个有能力、有稳定增长的领域，但这个领域有上千家公司、上万个品种。外资综合优势显着，竞争十分激烈。我们将通过一系列报告为投资者分析：日化行业持续增长的动力是什么？在这个高速发展的消费品行业，为何众多本土知名品牌被歼灭？过去成功或失败的企业的路径是什么？在外资绝对领先的国内市场环境下，什么样的中国日化企业才能胜出？本土企业未来的市场机会在哪里？日化领域如何选择好的公司？ 2012年国内日化行业销售额突破2000亿元，年复合增长率为11.7%。但人均消费量仅为世界水平的1/3，巴西的1/10。 2011年，中国人均GDP超过5000美元。随着经济的发展，未来8-10年中国人均GDP有望突破1万美元，达到世界平均水平。 保守估计，中国人均化妆品消费量将至少增长2-4倍。日化行业将是中国下一个万亿级消费市场。

这个行业成长的根源来自于人的欲望、对美的不懈追求和对衰老的恐惧。未来十年，中国核心化妆品消费者将增加2.5亿。到2020年将超过3.5亿，远超日本2010年5600万的核心消费群体。70后、80后、90后的化妆品消费曲线将随着年龄的增长而增长。这是行业稳定发展的重要基础。

中国日化产业结构：外资绝对领先，本土企业虽然占据了1/3以上的市场份额，但整体数量并不强。国内化妆品企业有5000多家，但中小化妆品企业占总数的90%，市场份额不足20%。份额超过 1% 的品牌已经是市场上比较知名和常见的品牌。

中国日化企业经过30多年的发展，在部分细分行业已经完成初步积累和突破，但在规模、品牌、技术等方面仍有巨大提升空间；同时，中国日化行业的发展也为企业提供了发展壮大的机会。我们认为，国内日化企业整体很可能​​处于突破期的初期。

分析海外巨头和本土企业的成败。国内日化企业要继续做大，发展战略必须紧紧围绕本土优势和子品类两大增长主线。这给了我们选择国产日化产品的机会。企业的思路就是沿着这两条主线寻找企业。

通过对国际巨头发展历程的研究，目前已初具规模的日化企业的发展壮大，一方面是通过提升全品类、多品牌的产品和营销能力一方面是产业链的横向扩张，另一方面是高附加值。 、技术、高品牌壁垒（抗皱、眼霜等）向高难度技术发展，构建强大的技术、创新能力和品牌壁垒。

综上所述，我们强烈推荐上海家化：成功的多品牌（六神、佰草集）运营能力，良好的中国文化研发和理解应用，丰富的品牌结构和多品种多品类的储备，使其成为领先的国内化妆品公司；看好云南白药牙膏、平价本草在超市渠道的成功，以及片仔癀、马应龙等企业在日化行业的尝试和努力。就分子产业而言，我们相信本土企业将基于中医药理念，在草本口腔护理和护肤品两个领域不断突破并取得成功。我们将通过一系列报告分析和发现行业中出现的新机遇！

那么，为什么这个行业在十年内增长了两倍（从 700 亿美元到 2000 亿美元），而这么多知名公司却消失或被收购，又是什么阻碍了它们继续取得成功？

不知道死，怎么知道生。先从大宝、小护士、舒蕾三个知名品牌说起。他们都统治了一段时间，但最终还是逃不过被收购的命运。他们是如何成功的，为什么他们没有继续成功？本土企业为何能与跨国公司竞争？机会从何而来？

第一个机会来自于当前的市场环境，这给本土企业一个机会：未来化妆品核心消费群体将翻倍，市场规模将不断扩大。 1）消费心理越来越成熟，消费者收入不断增加，视野越来越宽。单纯依靠洋品牌占据制高点的时代已经过去； 2）中国市场容量大且持续增长，本土品牌市场占有率低； 3）跨国企业受全球资源影响，难以在所有细分渠道和市场保持足够的竞争优势。

第二个机会来自于对美的追求和对自身形象的关注，以及消费观念的转变，导致都市人在日常生活中对化妆品的使用显着增加，从而形成内生性推动化妆品行业发展。同时，本土企业在中医药和中医药理论与实践领域具有天然优势。海外巨头在中国深耕多年，本土化给国内企业带来了巨大的生存压力。同时，他们也在推动本土企业以“动手”和“领导”的方式提升市场运作能力和研发水平。