10月行情回顾：2016年10月，A股整体呈上涨趋势。上证综指全月上涨3.2%，同期沪深300指数上涨2.6%。中信行业大部分主要板块均有不同程度上涨。其中，煤炭、建材等弹性表现较差的行业涨幅明显；房地产、银行、传媒等行业涨幅较小。医美概念股平均小幅下跌，当月跌幅0.2%，主要是由于双鹿药业和冠豪生物3Q16业绩低于预期。
10月重要公告回顾：过去一个月，医疗美容相关企业公布了三季度报告，各家公司业绩表现参差不齐。对外投资合作项目增加。此外，拟以股权及现金出资5亿元设立全资子公司“”。公司成立后，将专注于医疗整形美容产业领域，以医疗整形投资管理、医疗人才培养与输出、新技术合作为核心业务。中国医美进入成长期，产业投资整合、强强联合成为企业关注的焦点。
大事回顾及未来预期：医美监管持续收紧，对三不歧视的打击持续，这也造成医美APP的火爆。对于医美的主要上市公司，苏宁环球和龙姿股份在3Q16尚未交出重要成绩单。因此，我们认为2017年我们将重点关注两个重点：1.医美并购将继续蔓延至上下游一体化，2.医美利润将体现在2017年，投资趋势有望恢复。
11月投资策略：成熟的医美市场相对规范，下游饱和，上游附加值高，上游利润率普遍较高。我们预计国内医疗美容的合规和成熟进程将加快。因此，现有的上游医疗美容龙头企业和通过海外并购直接掌握上游核心专利资源的企业值得投资者关注。复牌以来，苏宁环球不断提及上游的意向，长期来看将稳定公司上游耗材成本，进一步提升公司利润结构。我们提出苏宁全球的长期布局，预计2016-18年税后净利润分别为10.4亿、14.8亿和19.2亿，年复合增长率为29.7%。EPS 分别为 0.34、0.49 和 0.63。其中，医美科预计2017-18年每年贡献3亿净利润。公司目前市值280亿，房地产NAV保守估计为285亿，处于安全边际。医美部预计2017-18年每年贡献3亿净利润。公司目前市值280亿，房地产NAV保守估计为285亿，处于安全边际。医美部预计2017-18年每年贡献3亿净利润。公司目前市值280亿，房地产NAV保守估计为285亿，处于安全边际。
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