文字 | 斑马消费者陈碧婷
都说女人的钱好赚，对冲刺港股的美丽乡村深有体会。公司能够在中国美妆行业站稳脚跟，得益于都市女性掏腰包的支持。
需要注意的是，公司医美业务面临专业人才较为严重的短缺。18日，只有26名外科医生，5名麻醉师。不知，这是否是公司历年巨额赔付客户的根本原因？
超过70,000名女士支持该领域
1993年，海南房地产泡沫破灭，王丽在海口创办美容院，这就是美丽田园的雏形。
那时候，小美容院在海口随处可见。 为了打造自身的竞争力，引进德国美容产品和技术，在当地脱颖而出。
1996年，美丽园推出美容院连锁模式美容院的消费，从定制美容方案、员工培训到建立会员服务，形成了自己的经营特色。
两年后，美丽花园迁至上海，开始了国有化进程。
受益于中国经济的发展，美容行业规模突飞猛进。根据弗若斯特沙利文数据，2021年中国传统美容服务市场规模将达到4032亿元，预计2030年将增至6402亿元，复合年增长率为5.3%。
经过多年传统美容服务业务的稳健发展，美丽园逐步涉足医美业务和亚健康评估领域，形成美容、医美、健康三大业务板块。
招股书显示，2019年至2021年及2022年上半年，公司实现营业收入14.05亿元、15.03亿元、17.81亿元和7.34亿元，归属于公司所有者的利润为1.47亿元和1.52亿元。，2.08亿元和2300万元。
传统美容服务是公司重要的收入来源之一。2019年至2022年上半年，营收分别为7.6亿元、7.57亿元、9.41亿元和3.83亿元，各期对公司营收的贡献均超过50%。医美服务是公司第二大业务板块，贡献了公司30%以上的收入。
2017年，公司签约刘涛代言。靠明星造势，公司一度被外界誉为“贵妇级美容院”。
在公司的发展过程中，会员制模式发挥了巨大的作用美容院的消费，吸引了一大批具有购买力的都市女性群体。
2021年，公司直营店活跃会员数达到77356人，较上年增长12.5%。当年，这些活跃会员平均在店内消费10.8次，平均消费金额20832元。
迫在眉睫的危机
截至今年6月，公司177家直营门店覆盖中国大陆19个省、市、自治区，集中分布在一线及新一线城市。
美妆行业以门店业务为主，外部经营环境的变化会直接影响到门店的客流量。公司在招股书中披露，2019年以来，公司传统美容服务的活跃会员人数略有下降。2020年后的疫情进一步加剧了这种情况。
今年上半年，公司在上海、深圳、南京和长春的门店被迫暂时关闭。受此影响，公司营收同比下滑2.31%，业绩下滑78%。本期，公司传统美容服务业务活跃会员人均消费和光顾次数分别为6008元和5.5次，去年同期为6899元和6.4次；医美服务活跃会员人均消费和人均就诊次数分别为22087元，是去年同期的1.9倍和28732元，是去年同期的2.1倍；亚健康评估及干预服务人均消费从去年同期的13220元下降到今年上半年的11930元，
疫情之下，公司门店扩张速度也在放缓。2019-2021年，直营门店数量分别为154家、161家和177家。今年上半年新开店数为0。
公司门店的利用率不是很高。2019年至2022年上半年，一线城市传统美容服务门店使用率分别为54.8%、55.8%、62.7%和53.2%；新一线城市分别为51.1%、54.7%。%、60.6% 和 62.2%。
公司的盈利能力逐年下降。2019-2021年及2022年上半年毛利率分别为50.4%、46.4%、46.8%及42.8%。
和很多美容医美机构一样，美丽园痴迷于营销推广，不仅签下明星代言，还线上线下投放广告，让公司的销售费用越来越高。
招股书显示，2019-2021年和2022年上半年，公司销售费用分别为2.78亿元、2.71亿元、2.99亿元和1.2亿元，占比分别为19.8%、18.0%、16.8%和120%。公司营业收入分别为 亿元。16.4%。同期，研发支出分别为914.2万元、1267.0万元、1802.9万元和1499.2万元。
专业人员短缺
涉足医学美容这个新的业务领域后，美丽天元尝到了甜头。
过去三年和今年上半年，医美服务业务的毛利率一直在60%左右，但也遇到了一个棘手的问题，那就是专业人才短缺。
截至今年6月底，公司共有专业服务人员1898人。其中，注册皮肤科医生47人，外科医师26人，麻醉医师5人，分别占2.48%、1.37%和0.26%。公司大量人力资源配置于传统美容业务，拥有美容师1489人。
公司医美业务主要提供双眼皮整形、脂肪填充、吸脂等10类服务，覆盖300多个SKU，主要通过旗下的秀可儿门店。
截至今年上半年，修可儿的直营店已达18家，上述外科医生和麻醉师简直忙不过来。
不知道是因为没有合格的医生，还是内部管理不到位。近年来，公司在医疗美容服务业务中问题频发。
2019年至2022年上半年，公司对客户的退款和赔偿分别为1010万元、1930万元、2190万元、820万元，合计5950万元。
期间，公司发生一起客户因手术阻塞视网膜中央动脉导致视力受损的重大事故，公司被判赔偿10.91万元。
2019年12月和2020年11月，公司旗下上海秀客尔门诊因使用未经注册的医疗器械分别被罚款2万元和15.4万元。
公司披露的募资用途中，除了开店和投资IT系统外，暂未提及扩大注册医生队伍。看来注册医生短缺的情况还会继续存在。
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