医学美容是当下最火的赛道之一。 短短两年时间，诞生了艾米克等千亿巨头。 现在，这家知名美容院也上市了。
近日，美丽花园向港交所递交招股书，正式冲刺港股IPO。 公司是中国最大的日常面部和身体护理服务商，也是中国第二大身体和皮肤护理服务提供商。
刘涛代言的美容院
说起这家医疗机构，大多数男性朋友可能比较陌生。 其实，早在2017年，刘涛就成为了美丽田园的品牌代言人。
目前，小红书上美丽的花园里有3400多条植草笔记。 不少KOL博主称美丽花园为“美容界的爱马仕”、“贵妇级美容院”。
这家公司是什么来头？
招股书显示，公司于1993年创立了旗舰品牌美丽天缘，此后又先后创立了贝力士、燕园、秀可尔三个新兴品牌。
截至2021年底，公司在全国共有177家门店，其中157家门店位于一线及新一线城市。 它是中国身体和皮肤护理服务市场上拥有最广泛门店网络的公司。 此外，该公司广泛的商店网络包括 160 家加盟商经营的商店。
这些门店主要提供日常面部和身体护理服务、能量设备和注射服务以及抗衰老医疗服务。 主要客户群体为31-50岁的职场白领、经理人、创业者和家庭主妇，其中83%为都市女性。
近年来，中国的身体和皮肤护理服务市场正在迅速扩大。 根据弗若斯特沙利文的数据，2021 年市场规模将达到人民币 5,003 亿元，预计到 2030 年将增至人民币 10,567 亿元，复合增长率为 8.7%。 元。 此外，市场高度分散，该公司是第二大玩家，前五名的市场份额合计仅为 1.5%。
7万“贵妇人”人均年消费2万
美丽园在招股书中表示，凭借公司的品牌知名度、全国门店覆盖率、庞大的客户基础和规范的服务，公司有能力在中国美体及护肤服务行业抢占更多市场和增长机会。
数据显示，即使在疫情影响下，梅丽天元的客流量也从2019年的81.94万人次增长至2021年的105.5万人次，年复合增长率高达13.5%。 许多客户在第一次访问后选择成为会员。
2021年公司直营店活跃会员超过77356人，较2020年增长12.5%。2021年活跃会员年均到店13.3次，人均消费20832元著名美容院加盟品牌，相比2020年12.1人次、人均消费20151元，保持增长态势。 当然，这些顾客主要是女性。
从业绩来看，公司总营收由2019年的14.05亿元增至2021年的17.81亿元，近三年净利润分别为1.47亿元、1.52亿元、2.08亿元，复合年增长率为18.9%。
作为医美行业的龙头企业，公司的增长确实是内生的。
但另一方面，在资本涌入医美的当下，公司近三年整体毛利率从50.4%下降至46.8%，其中2021年将下降3.8个百分点去年同期。 主要原因可能是美利天元在当期以优惠价格提供服务套餐著名美容院加盟品牌，同时为加盟商提供折扣以支持其业务。
作为对比，同行业的立丰近三年毛利率分别为84.08%、85.08%、83.05%，但公司有研发业务。 相比之下，以美容服务为主的美丽乡村就显得逊色不少。
财通了解到，医美行业主要由三个环节组成。 上游是医美设备厂商，中游是医美信息平台，下游是医美机构。 医美行业利润集中在上游，而中下游进入门槛较低，竞争激烈且同质化，直接决定了公司的毛利率。
长期以来，美容院一直被视为“暴利”行业，一组公开数据显示，中国200多万家专业医美机构中，每年约有三分之一关门大吉，但也有每年都有大量的新产品。 美容院注册和开业的频率高得惊人。 美容院的服务价格虽然高，但利润却没有想象的那么高。
三年累计退款超5000万
近年来，医美需求的快速发展远快于行业管理政策的更新速度，也远高于医美企业自觉规范运作的速度。 在超额利润的诱惑下，大量“黑医美”、“水货假货”涌现，医美维权事件或负面新闻屡见报端。
美丽的乡村也离不开它。 公司在招股说明书中披露，2019年至2021年，因服务导致客户并发症或身体外伤，以及接获客户投诉，公司退款及赔偿总额分别约为1010万元、1930万元及2190万元。 元，分别占同期收入的 0.7%、1.3% 和 1.2%。
2019年，一位顾客在直营店做双眼皮整形手术约两个月后，因视网膜中央动脉阻塞导致视力受损，并起诉美丽天缘要求赔偿。 法院最终以经营前未告知顾客这一具体风险为由，判决直营店赔偿损失10.9万元。
国海证券研报指出，2017年以来，医美乱思引发国家相关部门高度重视。 各项政策法规密集出台，非法医美整治行动多次开展。 2021年，监管步伐明显加快。 “美”是关键的一年。 在行业协会看来，医美行业进入强监管时代，医美机构有望在医美市场迎来规范健康发展。
本文来自财通社
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