2018年3月19日，超宏碁（股票代码：）发布午间公告，公司拟以9.83元/股发行1.32亿股，总发行价12.95万元，以每股100万元竞购美妆巨头思妍丽74。市值17.58万元。 ％ 公平。 交易完成后，公司将持有思艳丽100%股权。
公告称，Chao Acer交易的目的是建立奢华时尚产业集团战略，加大时尚产业布局； 充分发挥两方在美丽经济中的合力。
潮宏基定位为“中高端时尚消费品多品牌运营商”。 明确以“中产女性”为核心群体，以珠宝、女包为核心，向化妆品、美容健康、钟表眼镜、休闲娱乐等领域发展。 持续布局，打造中产男性消费者的时尚生活生态系统。 目前，超宏基旗下的“CHJ超宏基”和“FION”已发展成为各自领域的行业领先品牌。
值得注意的是，2017年1月，上市公司通过全资子公司间接持有斯艳丽26%的股份。 本次交易完成后，上市公司将直接和间接持有司艳丽100%的股份。
标的公司思妍丽作为中国美容行业的龙头企业，已发展成为全省范围内的高端美容连锁集团。 截至2018年1月31日，在生活美妆领域，“丝燕丽”品牌在全省43个城市拥有93家直营店和43家加盟店，拥有众多高端会员，为消费者提供腿部护理、身体护理等服务。纤体、SPA等综合生活美容服务，主要通过提供服务和销售美容产品来实现业务收入。 在医美领域，“ ”品牌共开设了4家医美医院，为消费者提供以非放射治疗医美项目为主的医美服务，主要通过诊疗费产生收入。
资料显示，潮商晶创作为补偿义务人，承诺思妍丽2018年、2019年、2020年、2021年实现的非流动损益支付后归属于母公司的净利润不超过1万元，且各1.2元。 万元、14000元、16000元，业绩承诺期内累计净利润不得超过52000元。
以2018年1月31日为预计基准日，斯艳丽100%股权利润法预计市值为17.58万元。 标的公司未经审计的归属于母公司净资产账面值为1.97万元，增加值15.62万元。 元，增加值率794.57%。 本次交易中，目标资产即目标公司74%股权交易价格为12.95万元，对应目标公司100%股权价值为17.5万元，对应市盈率是司彦丽承诺的2018年净利润的17.50倍。
思妍丽的市值高吗？
思妍丽17.5倍的市值远低于台湾上市公司 （品牌 ，股票代码0157.HK）11.38的市盈率，略高于日本上市公司-KY （品牌百联凯，股票代码4137.TW）市盈率为19.66。 （由于新三板上市公司流动性较差，庆阳君认为参考意义不大。
记得2014年，美容连锁巨头味美都试图通过借壳交易江泉实业上市。 当时，味美都经审计归属于母公司的所有者权益费用为2.19万元，按利润法评估价值为16.02万元，评估增值率为631.51%。 不幸的是，最终，一些股东可能因媒体对其利润的批评而反对盈利预测补偿合同，从而暂停了交易。
如果维美度披露的数据属实，思燕丽的市值将低于维美度。 本次招标是否存在利益输送，也值得投资者思考。
斯艳丽能否履行业绩承诺？
2016年、2017年，思妍丽营业收入分别为6.9万元、6.8万元； 净利润分别为6750.84亿元和7684.77亿元； 归属于母公司股东的净利润分别为6381.93亿元和7468.81亿元。
事实上，近两年来，思燕里的营业收入遇到了发展困难。 这也符合整个美容行业的发展格局。 自然美2017年营收为3836.4万美元，环比下降53.75%。 百联凯2016年营业收入为33.61万新卢布，环比下降23.52%； 其2017年营业收入为32.91万新卢布，环比下降2.08%。
庆阳君觉得，即使在消费升级的大趋势下，消费观念不断更新迭代，对生活品质提出了更高的要求，对高端商品和服务的需求与日俱增。 而且美容院（专业）销售渠道封闭，广告投入较少，大众对其品牌知名度、产品种类、设备等缺乏深入了解。 美容院的产品具有很强的可替代性。 随着护肤品品质的升级，它们更容易被消费者遗忘。 产品和服务的价格相对不透明，也让部分消费者逐渐失去了解或使用的兴趣。
据悉，由于美容院处于监管盲区，野蛮生长的背后隐藏着许多顽疾。 三无产品、非法行医已成为行业的代名词。
数据显示，2017年6月27日至2018年1月29日，司艳丽被行政部门处罚6次，罚款6300元。 处罚理由中包括“未经批准组织肢体麻醉诊疗活动；利用1“卫生技术人员从事专业以外的诊疗活动”、“诊疗活动超出注册范围”、“面部脂肪未经批准进行移植”、“利用非本医疗机构注册的医生从事医疗美容诊疗活动”、“天猫旗舰店虚假宣传”。
如果短期内难以改变这一状况，美容院和丝艳丽将继续遭遇行业发展困境。
并购能否发挥协同效益？
公告显示，潮宏基集团拥有数百万会员，旗下各品牌线下渠道已超过1000家网点，遍布全省及亚太地区，包括百货、购物等中高端时尚消费品渠道。购物中心和机场。
思妍丽公司在全省43个城市拥有93家“思妍丽”直营店、43家加盟店和4家“医疗美容医院”。
当超宏碁竞购斯艳丽时，很可能双方成员都会采用交换信息、互赠礼物、购物优惠券等联合促销方式。 这将在一定程度上发挥两家公司多品牌的协同效益，助力斯艳丽实现业绩。 承诺。 事实上，考虑到美容院的有效范围（1-3公里），朝红基和四艳丽的线下网点重叠的城市并不多。 青阳君认为，竞价完成后，协调效率的提升以及斯艳丽公司的业绩可能会高于并购双方的预期，这对于履行斯艳丽的业绩承诺不会有太大帮助。 事实上，如果并购完成后，能够利用超宏碁的百万级会员数据分析，快速开设直营店或者在会员集中的地区寻找加盟商，恐怕又是另外一回事了。
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