当地时间2月19日，卡夫亨氏与联合利华联合宣布，前者已决定撤回其1430亿美元收购后者的要约。两家公司在联合声明中表示：
“卡夫亨氏友好地同意撤回两家公司的合并提议。”
“卡夫亨氏非常尊重联合利华的企业文化、战略和领导力。”
迄今为止，食品和饮料行业历史上最大的一笔收购甚至还没开始就结束了。
回顾前世：这是一场单恋
上周五晚，卡夫亨氏披露了这一重磅消息，称其已向联合利华提议合并两家公司，并提出以 1430 亿美元收购联合利华。
如果收购完成，将结合卡夫麦克和亨氏番茄酱，以及联合利华的多芬香皂和梦龙冰淇淋等品牌，打造全球销售额第二大的消费品集团。
随后，目前市值接近 1120 亿英镑的联合利华以价格过低为由拒绝了此次收购。 （Inner OS：我想用这个钱买我们，太低估了我们的实力，没办法，本宝宝现在很生气。）联合利华表示，无论从经济上还是战略上，联合利华都看不到它对公司股东有什么好处。该公司认为没有进一步讨论的依据。
尽管如此，卡夫亨氏并没有放弃，并表示“期待就交易条款达成协议”。卡夫亨氏表示，不确定未来是否会给出新的正式提案或交易条款。详细情况如何。
然而，仅仅两天后，卡夫就改变了主意，决定放弃收购。
卡夫亨氏在联合利华看到了什么？
两家公司，一家是世界第五大食品公司，另一家是世界第二大消费品公司。在主营业务上，两者有重叠，但也有更多不同。核心产品为咖啡、糖果、饮料、调味料和婴幼儿营养食品。联合利华的食品收入仅占集团总收入的43%，主要依靠个人护理和家庭护理。那么卡夫亨氏究竟在联合利华看到了什么？
首先，需要看到整体环境，随着人们对营养和健康的重视，目前包装食品消费市场的增长呈现疲软状态。面对日益激烈的竞争，全球食品巨头都在寻找新的方法来提高他们的业绩。卡夫亨氏看中联合利华，其实是为了重组品牌，实现销量增长；利用联合利华开拓新市场并降低成本以提高利润率。
卡夫亨氏的愿景是成为最好的食品公司，上述愿景指导着公司的实践，即专注于成为“最赚钱的食品公司”。这意味着“质量最好”的产品，在所有竞争类别中处于领先地位，满足客户和消费者的最高期望，并且在每个市场都表现出色，而不仅仅是美国。
在品牌结构方面，卡夫亨氏的领先品牌多在调味品类，包括亨氏番茄酱、辣椒酱、蛋黄酱；但在其他品类中，知名品牌仍然缺乏。
从各个市场的表现来看，根据卡夫亨氏此前发布的财报，美国市场是卡夫亨氏利润的主战场，占营收的75%。 2015年，卡夫亨氏看中中国市场，逐步将旗下品牌带入中国。卡夫亨氏的市场份额极不平衡。
收购联合利华似乎解决了卡夫亨氏目前面临的许多问题。首先，联合利华的食品业务虽然不是盈利的龙头，但其食品品牌也涵盖了很多品类，包括以调味品为主的’s、冰淇淋和露雪，以及主打全球袋泡茶的立顿。
这些知名品牌的年收入可以超过10亿元，在市场上占有一席之地。此次交易将汇集两家公司旗下的一些世界知名品牌，从牙膏到冰淇淋。家庭护理等。
此外，联合利华在全球多个主要市场都有业务，并且发展良好，这与卡夫亨氏只专注于美国市场不同。 2016 年第三季度，联合利华有机增长（纯业务增长）按固定汇率计算为 4.2%，新兴市场增长为 7.2%。除欧洲下降0.3%外，亚洲、非洲和美洲分别同比增长5%和6.9%。本次交易可以将卡夫在美国的优势与联合利华在欧洲和亚洲的优势结合起来，有利于双方开拓和拓展市场。
此外，卡夫亨氏看中联合利华的“世界级”利润率。卡夫亨氏本身是亨氏和卡夫在 2015 年合并的产物，由沃伦巴菲特和 3G 资本 (3G) 促成。两家公司合并后，为了降低成本，采取了裁员、关厂等多种措施，让卡夫亨氏在18个月内将营业利润率从18%提高到26%，节水幅度甚至大于预期。
3G 资本是一个臭名昭著的储蓄者。 3G 对食品行业的意图与它对啤酒行业所做的一样：创建一个具有主导地位的全球强国。而做到这一点的方法是通过并购，削减成本和提高利润率，然后继续进行并购。这种方式已经成为3G资本的标准。
11 月，有消息称 3G 正在为其下一次大型收购（可能是一家消费品公司）筹集 80 亿至 100 亿美元的资金。所以，收购联合利华，在一定程度上也是为了整合各项业务，降低成本，提高收购后的利润率。
卡夫亨氏为何放弃收购？
想象是美好的，但现实是残酷的。基于一系列考虑，卡夫亨氏选择和平撤回报价。这与最初的“艰苦追击”剧本相距十万八千里。
据不愿透露姓名的消息人士称，卡夫之所以撤回这一提议，是因为它在与联合利华接洽后不久就被公开披露，这使得谈判交易变得困难。媒体的负面反应是注定的，这笔交易不会太友好，别无选择，只能放弃。口水战不符合卡夫亨氏的最佳利益，并且会使未来的收购风险更大。
此外，据知情人士透露，谈判期间提出的一些主要担忧包括英国政府可能进行的审查，以及两家公司的企业文化和商业模式存在差异。卡夫认为与联合利华长期公开角力弊大于利。
这笔交易的消息一出，英国政府就“严重关切”。英国工会立即表示反对，称联合利华在英国的 9,000 多个工作岗位可能会受到该交易的影响。首相特蕾莎·梅还下令高级官员进行调查，看看这笔交易是否会损害英国经济。
此次收购之所以在英国政界引起广泛关注，是因为卡夫2010年对英国糖果品牌吉百利的收购极为惨淡。卡夫采用了 3G 的老方法。合并后千方百计降低成本，大幅裁员，缩小工厂规模。
许多分析师认为，如果联合利华被收购，卡夫亨氏可能不想要联合利华的各种家居和个人护理品牌，或者剥离这些品牌，可能会出现严厉的成本削减和包括裁员在内的“协同效应”。这对联合利华甚至英国来说都不是一件好事。
这次撤销是在舆论和政治双重压力下最合适的选择。在外界看来，收购是一件昂贵且吃力不讨好的事情。在如此巨额的收购中，不仅仅是出价，而是股东得到了多少钱。需要考虑所有因素。有外媒猜测，卡夫取消了对联合利华的收购，可能转而寻找其他目标。
