据说女人最赚钱。的确，在美的时代，国内的整形美容行业也越来越火爆。《2016医美白皮书》数据显示，预计到2019年，医美市场规模将突破万亿元（单位下同）。万亿市场顺理成章利好医美相关股，但据智通财经报道，从港股来看，恒大健康(1.58,0.03,1.94 %)(00708)、港医思维(02138)、卓佳控股(2.72、-0.01、-0.) 37%) (08358)的股价并未受惠于后市，反而一路下跌。以卓佳控股为例，黎姿自2017年1月上市以来，股价已暴跌近45%。莫名其妙。
市场火爆刺激医美机构IPO
我国医疗美容行业始于1980年代中期。那时候主要是做基础美容保养。到2015年，我国活跃的医美机构约5000家，医美市场规模有望突破500亿元。近年来，行业增速达到20-30%，远高于传统医疗行业。
据智通财经观察，之所以能够快速增长，主要是由于市场的三个属性：一是门槛低；二是利润高；第三，丰厚的回报。根据 Frost & 报告，在市场快速发展的情况下，医疗和非手术美容服务的总数从 2014 年的 360 万增加到 2018 年的 750 万，年复合增长率为 20.@ >1%。收入也从 2009 年的 28 亿美元增加到 2013 年的 47 亿美元。
高收益也引发了投资热潮。1998年至2016年，我国医美产业链上下游共发生投资779起，其中披露671起。披露总投资额5.40.88亿元，平均投资额8061万元。2001年至2010年，医美行业仍处于发展期。2010年以来，医美行业投资大幅增加，投资规模也大幅增加。2015年投资案例达249件，比2008年增长15%以上，投资金额增长近10倍。具体而言，2001年至2016年，涉及上游医药和医疗器械研发的并购案共143起 研发和生产，总值3.49.29亿，并购中下游医疗机构和医疗器械销售。并购159起，总价值3.31.32亿。
并购热潮也激发了众多医美机构上市。以港股为例，恒大健康于2008年率先在香港上市，转型并抢占香港医美市场后，于2016年2月开始运营，旗下拥有5家医美中心旗舰店，标准医美中心9个，整形美容中心3个。外科手术中心和3个独立的牙科中心，在澳门和广州也有分支机构，香港医疗集团（0，-2.60，-100.00%）上市。根据其招股书，40%的相关募集资金将用于在香港和大中华其他地区建立新的医美服务中心和诊所，并通过有机增长扩大现有规模，其中25%将用于收购医美中心和医美。诊所和合资企业的设立，10%用于拓展牙科服务业务，10%用于设立皮肤科相关业务，10%用于补充营运资金，5%用于升级信息技术系统。
经过一年的发展，香港医思集团于2016年6月发布了年报。截至2016年3月31日，公司全年总收入为049亿港元，同比增长。13.5%；年确认收入528亿港元，同比增长10.1@>8%；扣除上市费用3420万港元后，公司全年净利润为1.828亿港元，比去年增长1.6%；归属于上市公司股东的利润为1.744亿港元，同比下降10.0@>8%。截至2016年3月31日，公司年度基本每股收益为0.2港元，年末每股股息为0.0191港元。
从财务数据来看，美容市场的火爆确实让香港医思集团大赚了一笔。看到市场潜力和同行的良好发展，卓佳控股也于2016年9月启动了创业板IPO，并于2017年1月正式挂牌上市。上市首日，卓佳控股股价暴涨393% ，市值升至10.8@>8亿港元。作为董事长、执行董事兼首席执行官，黎姿（现名马丽嘉）和丈夫马廷强合计持股75%，账面价值增加近11.85亿单日港币。也就是说，黎姿的个人身家单日就增加了近6亿港元。
卓佳控股上市首日就暴涨。除了黎姿的“明星效应”和香港医美市场2.7%左右的市场份额外，还与公司自身稳定的收入来源有关。招股书显示，截至2016年3月31日，2015年和2016年总收入分别为7400万港元和8335万港元，净利润分别为1349万港元和1849万港元，均出现较大增长. 增加。截至2016年6月30日，卓佳控股净利润近500万港元。除了业务的逐期增长，卓佳控股的资产负债率为零，令人惊叹。
尽管供需两旺带动了医疗美容机构的IPO，但由于市场规模分散、竞争激烈，上述公司并未持续受到投资者青睐。以卓佳控股为例，在经历上市首日的狂潮后，其股价暴跌，环比跌幅近45%。不过，智通财经发现，在市场容量和消费趋于年轻化的时代，医美机构股的潜力依然值得关注。
玻尿酸成医美主导产品
同样，作为医美行业的上游生产企业，近年来也获得了“满金”。据智通财经调查，目前医美市场的主导产品是微整形玻尿酸。数据显示，2016年全国正规医院共售出1000万片透明质酸。按照玻尿酸2000-15000的价格区间，当年正规医院销售的玻尿酸销售额达到1000亿。
为什么一小瓶玻尿酸能卖上千亿？这是因为其独特的分子结构和理化性质在体内表现出多种重要的生理功能，如润滑关节、调节血管壁的通透性、调节蛋白质、水电解质的扩散和运作、促进伤口愈合等。凭借明显的优势和广阔的市场销售，近年来越来越多的生物企业开始生产。但由于进入玻尿酸行业的门槛较高，获得认证的时间较长，因此玻尿酸市场的竞争并不算太大。凶猛的。目前，中国CFDA共批准了12种玻尿酸，其中进口玻尿酸4个，国产玻尿酸8个。在进口的玻尿酸中，韩国有两种，占比50%。
同时，上述CFDA批准的玻尿酸合作机构（代理商）一般为公立医院、民营连锁、大型医院。以瑞兰玻尿酸为例，北京市共有合作机构36家，其中公立医院5家，民营连锁医院8家，地方大型民营医美机构23家。上海11家合作医疗机构中，公立医院4家，民营连锁医院3家，民营大型地方医美机构4家，这就解释了为什么官方只统计正规医院的销售额。
虽然CFDA只批准了12种玻尿酸，但这并不妨碍相关概念股的强势，如昊海生物（06826)、华熙生物（00963)等）。生物经历了2016年第四季度的疲软后，在2017年第一季度开始回升，期间最高报价HK$12.28，涨幅超过0.0@> 43%。
根据华熙生物2016年半年报，期内公司营收约0.0@>18亿，较2016年的3.12亿大幅增长30.0@>08%。 2015 年中。公司收入结构中，透明质酸原料业务销售额同比增长约11.3%，透明质酸终端产品业务收入增长约32.8 ％ 比去年同期。虽然2016年上半年主打产品润白眼的销量增速尚未披露，但国内其他玻尿酸注射液竞品（LG旗下益万2016年上半年营收约2亿，增速约100 %; 昊海生物 海威达到0.8亿，增长率为14<
此外，为拓展透明质酸市场，华熙生物还于2015年7月与一家法国公司签署股权交易协议，正式结成战略联盟。根据协议，前者将全面接管澳大利亚、韩国、日本等亚太地区25个国家的销售代理权；随后，与Inc.达成战略合作，共同开发和扩大A型肉毒杆菌毒素和注射用透明质酸。同期公司还实现了以色列无针水光仪、韩国水光设备及多种以色列设备的经销。在海外布局下，2016年上半年，华熙生物的分销业务取得突破，
基于优势产品的良好增量和布局，华西生物的长远发展将是积极的。从当前营业收入和营业成本等指标推算，预计2016财年和2017财年净利润分别为2.1亿和2.4亿。与目前较低的股价相比，是入市的好时机。
综上所述，无论是中游医美机构还是上游玻尿酸生产企业，在市场潜力无限放大的今天，相关概念股或将迎来集体发力时代。因此，投资者不妨积极关注，静候佳音。
