2015年4月3日，首次提交IPO招股书拟在上海证券交易所（以下简称拉方）上市，经过一年多的等待，向中国证券报送更新监管委员会今年11月18日。随后的招股说明书。中国证监会今日发布了拉方最新版招股说明书，拉方截至2016年6月30日的相关重要数据和信息已全面披露。
据了解，今年上半年，因IPO之路延迟，拉房上市被质疑。今天更新 IPO 招股说明书是对这个问题的有力回应。
收入、净利润和综合毛利率稳步增长
拉方最新版招股书显示，2013年、2014年、2015年、2016年1-6月，拉方营业收入分别为82097.42万元、93349.56万元、98468. 76万元，48620.06万元，其中2014年较2013年增长13.7%，2015年较2014年增长5.48%。
净利润方面，2013年1-6月、2014年、2015年、2016年，拉方净利润分别为9.538.34万元、12,605.52万元、14,282.77万元，6,026.07万元。与2013年相比，2014年净利润同比增长32%，2015年净利润比2014年增长13.3%。收入和净利润有所下降，基数逐年增加，总体增长趋势相对平稳。
拉房历年的综合毛利率也处于稳定增长的趋势。招股书显示，2013年至2016年1月至2016年6月，拉方综合毛利率为49.39%、50.26%、55.94、 57.20%，尤其是2015年，增长幅度很大。
洗护用品是市场发展重点，2015年占比90%以上
招股书显示，拉芳目前的品牌矩阵包括拉芳、米朵斯、御洁、滨春、盛丰等，涵盖洗衣（液体或膏状）、香皂（固体）、口腔卫生等品类。从产品收入构成来看，清洁品类占主导地位。2013年、2014年、2015年、2016年1-6月收入分别为70.515.83万元和78919.88万元。、89027.25万元、42456.69万元，占比高达86.01%、84.82%、90.51% , 87.51%。
可以发现，2014年洗涤和护理比例有所下降，2015年出现明显逆转。究其原因，主要是拉芳2014年加大了“拉芳”洗护用品的推广力度，2015年又加大了“美多丝”品牌的推广力度。
自2015年拉芳将市场开发重点放在洗涤和护理核心品类上，当年香皂等品类的收入和占比均出现大幅下滑。2014年香皂等品类收入分别为9042.65万元和5085.17万元，占比分别为9.72%和5.47%。2015年收入分别下降到5378.57万元和3951.01万元，占比分别下降到5.47%和4.02%。
分销渠道销售占比下降，超市、电商渠道销售占比提升
在销售渠道方面，拉方采取分销、超市、电商三渠道并行销售模式，建立了覆盖全国31个省、市、自治区的全国性销售网络。其中，分销渠道是拉芳的主要销售渠道，主要通过经销商覆盖中小超市、便利店、杂货店等销售网点。2013年、2014年、2015年、2016年1-6月分销渠道销售收入70.807.23万元、76732.53万元、76674.12万元、3502 6.02万元，占比86.37%、82.47%、77.96%、72.19%。
很明显，虽然分销渠道的销售收入在逐年增加，但其占比却在逐渐下降。这是因为相对较小的超市渠道和电商渠道对拉芳的销售收入贡献越来越大。2013年至2016年6月30日，拉芳商超渠道占比分别为13.16%、15.89%、17.99%、22. 82%，稳定增长；2013年和2014年电商渠道占比仅为0.48%和1.65%，而2015年这一比例飙升至4.05%，变化更为明显。
招股书披露，目前拉方旗下的超市渠道主要包括沃尔玛、家乐福、莲花、乐天玛特、乐购、欧尚、大润发等，电商渠道主要通过天猫等电商平台进行线上销售.
分销渠道和超市渠道的主要客户近年来发生了显着变化
值得一提的是，与上一版招股书相比，拉方主营业务在不同地区的销售额变化不大。其中，华东地区的市场份额仍是最大的。2015年销售额达到25.642.99万元，占比26.07%。
相对而言，华南地区的增长最为稳定。2013年、2014年、2015年销售额占比分别为18.16%、19.15%、22.83%。在其他地区，每年都有起起落落。
然而，拉芳的分销渠道和超市渠道的主要客户近年来发生了显着变化。
2013年至2016年上半年，经销商渠道前十名客户中，除每年上榜外，其他客户均发生变化，销售收入排名也历年不同。
在超市渠道的前十名客户中，销售收入排名也每年都在变化。其中，沃尔玛在 2013 年和 2014 年排名第一，但从 2015 年开始，被排名第二的康城投资（中国）有限公司超越。2015年康城投资（中国）有限公司实现销售收入3.513.49万元，占超市渠道收入的19.86%。2016年1-6月，占比高达36.08%。
大客户的显着变化反映了拉芳渠道策略的诸多变化。招股书显示，仅2015年，拉方就新增42家核心经销商，取消36家核心经销商。2013年和2014年，新增或注销的核心经销商数量也在20家至40家之间。撤销的原因中，发行人主动终止合作。或许，如何保证与核心客户的稳定合作，才是拉芳下一步要认真考虑的。
研发投入占比稳定在3%以上
客观地说，拉方在研发上的投入比例是比较稳定的。招股书显示，2013年、2014年、2015年、2016年1-6月研发投入分别为2577.27万元、2825.59万元、3554.68万元、155 9.14万元，费用占营业收入的比例为3.14%，3.03%，3.61%，3.21%。
这样的研发投入比例，与同样申请IPO的丸美和宝雅相当接近。
不过需要指出的是，今年6月30日更新招股书的丸海，前段时间刚刚经历了IPO失败。经过一年多的IPO排队，拉房也选择更新招股书。前景会怎样？后续发展值得期待。
