碧生源去年亏损逾3亿高管提前套现市值大缩水

碧生源发布业绩报告，亏损巨大。去年，公司销售收入仅为4.75亿元，而广告及营销费用达到5.63亿元，但被炮轰的广告并没有改变其亏损的命运3. 去年 42 亿。自上市以来，碧生源市值缩水44亿港元。

营业额暴跌，亏损超3亿元

碧生源昨日发布的2012年年报显示，公司去年营业额为4.75亿，同比下降43%。受部分产品均价下降、毛利率下降等因素影响，公司去年亏损3.42亿。这是碧生源提交的第三份业绩报告，于2010年9月登陆港交所。2009年，碧生源全年实现销售收入5.62亿元，净利润1.8.7亿元； 2010年营业额超过8.74亿元，净利润1亿元； 2011年利润暴跌，营业额同比下降3.9%，亏损4087万元。

营销成本远超研发成本

年报显示，碧生源去年的广告和营销费用达到5.63亿，超过了去年的总营业收入，占其收入的118.4%；其中广告费用达到3.12亿元，占其收入的65.6%。与惊人的营销费用形成鲜明对比的是，碧生源去年的研发费用仅为1528万元，比上年的1950万元下降了21.4%，仅占3.2 %。也就是说，其广告营销费用是产品研发费用的近40倍。

虽然碧生源的广告口号可谓成功，但目前业绩的巨额亏损让人怀疑其通过广告轰炸实现业绩增长的发展模式是否还能奏效。同时，这种营销方式本身也让碧生源多次受到虚假宣传、夸大宣传、广告违规的质疑。今年年初，碧生源瘦身茶也被媒体曝光，价格低廉，没有技术含量。每包的实际成本仅为4毛钱左右，出厂单价高达1元以上。 “业绩全靠广告。”

高管提前套现，市值缩水

今年1月9日以来，碧生源董事长赵一红连续三天抛售碧生源股份，累计减持比例约为5.17%，套现约4024万港元。

根据香港联交所2009年4月出台的禁售期新规定，上市公司董事不得在年度业绩公布前60日内买卖公司股票。赵一宏在锁定期前卖掉了碧生源。对于赵奕宏在锁定期前大幅减持的原因，碧生源曾回复称，“减持属于大股东个人财务安排，公司不予置评。”不过，从今天巨亏的年报来看，赵奕宏当时套现的时候可能已经考虑到不看好业绩。赵一红1月份套现的股权，现在缩水了近2000万港币。

2010 年 9 月 29 日，碧生源在香港联交所上市时，以每股 12 港元的发行价筹得超过 13 亿港元。截至昨日收盘，碧生源股价仅为305港元，每股市值缩水逾90%。以本年报公布的15.65,102亿股本计算，碧生源上市不到三年，市值缩水逾44亿港元。